国泰君安国际:永利澳门重申买入评级 目标价26港元 文章来源:手机版永利娱乐网址   2018-06-28 16:50

  的母公司永利娱乐场(WYNN US)发布公告更新了公司自 Matt Maddox 获任为新的首席执行官一个月之后的最新情况。主要的和永利澳门(“公司”)相关的内容包括截至 2018 年 2 月 28 日止两个月的部分运营和财务数据。

  截至 2018 年 2 月 28 日的前两个月,永利澳门经调整物业 EBITDA 在 2.75 亿美元和 2.87 亿美元之间,对应年同比增长率 47.8%和 54.3%,高于目前彭博一致预期的 2018 年 1 季度的 11.3%的同比增长,也高于我们对 2018 年 1 季度经调整物业 EBITDA同比增长率 16.7%的预期。为了更好地认识公司 1-2 月份的业绩表现,我们发现澳门 2017 年 1-2 月份的总收入占 2017 年1 季度的 66.6%。在过去 5 年,澳门 1-2 月份收入占 1 季度的比例平均为 66.0%,最高位 68.0%,最低为 63.3%。假设永利澳门 1 月和 2 月份总体经调整物业 EBITDA 占 2018 年 1 季度的比例为 68.0%,公司 2018 年 1 季度总经调整 EBITDA将会达到 4.04 至 4.22 亿美元,反映了 38.0%和 44.1%的同比增长。相比较目前对 2018 年 1 季度的彭博一致预期/我们的预期分别为 3.26 亿美元(同比增长 11.3%)和 3.42 亿美元(同比增长 16.7%)。

  截至 2018 年 2 月 28 日的前两个月:公司总体收入同比提高 28.1%至 7.4 亿美元,好于澳门整体收入 19.7%的同比增速。手机版永利娱乐网址公司总收入同比提高 27.6%至 8.6 亿美元,总体贵宾业务转码数达到 212.6 亿美元,同比提高 35.2%,贵宾业务收入同比增长 5.8%,主要是由于永利皇宫和永利澳门都相对较低的净赢率;中场赌台投注额达到 16.6 亿美元,同比增长 33.9%,中场业务收入同比提高 51.7%。角子机收入同比增长 25.7%至 6,300 万美元。

  我们重申“买入”投资评级,目前目标价为 26.00 港元。由于公司业绩好于预期,我们将在下一份公司报告中上调公司盈利预期以及目标价。


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